日東紡績(株)（東証：3110）の株価は33％上昇したが、その事業はまだ追いついていない

日東紡績株式会社。(日東紡績株式会社（東証：3110）の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は33％上昇した。 先月は、昨年1年間の270％という大幅な上昇の頂点に立った。

日本の企業の半分近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、日東紡績はPER33.3倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近の日東紡績の業績は、他社を上回るペースで上昇している。 PERが高いのは、この好業績が続くと投資家が考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

日東紡績のようにPERが高くて安心できるのは、会社の成長が市場を圧倒する勢いである時だけだ。

振り返ってみると、昨年は171％という異例の増益を達成した。 しかし、直近の3年間ではEPSが4.0％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は11％成長するはずである。 これは、市場全体の成長率9.7％予想とほぼ同じである。

このような情報から、日東紡績が市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

日東紡績のPERに関する結論

日東紡績の株価は最近、勢いを増しており、PERを押し上げている。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

日東紡績の予想成長率は市場予想と同水準であるため、現状では予想よりも高いPERで取引されている。 予想される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないためだ。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

さらに、 日東紡績について我々が発見した1つの警告サインについても学ぶべきだ。

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