きんでん（東証：1944）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、きんでん（東証：1944）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、依然として高価な）状況は、会社が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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Kindenの負債とは？

下記の通り、2024年9月時点で、きんでんは145億円の負債を抱えている。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 ただし、貸借対照表では現金2,107億円を保有しているため、実質的なネットキャッシュは1,963億円となる。

きんでん」のバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,665億円、それ以降に返済期限が到来する負債が342億円ある。 一方、現金は2,107億円、1年内回収予定の債権は1,846億円。 流動資産は1,947億円で、負債を上回っている。

この余剰流動性は、キンデンのバランスシートが、ホーマー・シンプソンの頭が殴られても大丈夫なのと同じように、打撃を受ける可能性があることを示唆している。 このことを念頭に置けば、同社のバランスシートは逆境に強いことを意味するとも考えられる。 簡単に言えば、きんでんが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

また、キンデンが昨年EBITを16％伸ばしたことで、負債の負担がより簡単になったことも温かく見守りたい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後キンデンが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 きんでんは貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間を見ると、きんでんはEBITの42％のフリー・キャッシュ・フローを記録している。 借金を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、きんでんには1,963億円のネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBITは前年比16％増と好調であった。 従って、きんでんが負債を使用することはリスキーではないと考える。 株価は一株当たり利益に連動する傾向がある。

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