きんでん（東証：1944）は危険な投資か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、株式会社きんでん（東証：1944）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

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なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

キンデンの負債額は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、2025年3月時点の負債額は149億円で、前年とほぼ同じである。 一方、現金は1,962億円あり、ネット・キャッシュ・ポジションは1,812億円となっている。

きんでん負債の推移

貸借対照表を拡大すると、1年以内に返済期限が到来する負債が2,025億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が195億円ある。 一方、現金は196.2億円、12ヶ月以内に回収予定の債権は253.2億円となっている。 つまり、負債総額より流動資産の方が2,274億円多い。

バランスシートの流動性に余裕があるのは良いことだ。 資産に余裕があるため、借入先とトラブルになる可能性は低い。 簡潔に言えば、きんでんはネットキャッシュを誇っており、負債が多くないと言ってよい！

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その上、Kindenは過去12ヶ月間でEBITを43％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後キンデンが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。キンデンは貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているかもしれないが、それでも、事業が金利・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、きんでんはEBITの17％に相当するフリーキャッシュフローを報告しており、これは実に低い。 この低水準のキャッシュ・コンバージョンは、負債を管理し返済する能力を損なう。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、きんでんには1812億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は43％であった。 従って、きんでんが負債を使うことが危険だとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どんな会社にもあるものだが、私たちは、あなたが知っておくべき きんでんに関する1つの警告サインを 発見した。

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