株式会社きんでん（東証：1944）の事業は市場に遅れをとっているが、株価はそうではない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っている中、PER17.2倍のきんでん （東証1部1944）を避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

確かに最近のきんでんは、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PERが上がっている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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Kindenの成長トレンドは？

KindenのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに18％の異例の利益をもたらした。 EPSも3年前と比較して合計で18％上昇したが、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 したがって、株主はおそらく中期的な利益成長率に満足していただろう。

将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間は年率6.1％の増益が見込まれている。 一方、他市場は年率10％の拡大が予想されており、魅力が際立っている。

このような情報から、きんでんが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

きんでんPERの結論

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

きんでん」のアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、PERの高さには我々が予想したほどの影響はないことが分かった。 今現在、予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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