きんでん (東証:1944) 簡単に負債を増やすことができる

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 株式会社きんでん（TSE:1944）が事業において負債を使用していることはわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

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借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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Kindenの純負債はいくらですか？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、2023年12月時点の有利子負債は158億円で、前年とほぼ同じである。 しかし、それを相殺する2,005億円のキャッシュがあり、1,848億円のネットキャッシュがあることになる。

きんでん」の負債について

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,627億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が324億円ある。 一方、現金は2,005億円、1年以内に期限の到来する債権は2,055億円。 つまり、流動資産は負債総額より2,109億円多い。

この余剰流動性は、キンデンのバランスシートが、ホーマー・シンプソンの頭がパンチを食らうのと同じように、打撃を受ける可能性があることを示唆している。 この事実を考慮すれば、同社のバランスシートは牛のように強いと考えられる。 簡単に言えば、きんでんが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

それに加えて、キンデンがEBITを44％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後キンデンが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 Kindenの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、きんでんはEBITの50％のフリーキャッシュフローを記録しており、これは予想より弱い。 このキャッシュフローの低さは、負債を処理することをより困難にする。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、きんでんは1,848億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 また、昨年度のEBIT成長率は44％であった。 では、きんでんが抱える負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 長期的には、株価は一株当たり利益に追随する傾向があるので、もしあなたがキンデンに興味があるなら、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するといいだろう。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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