関電工(株)（東証：1942）の投資家人気は割高感から脅かされている

日本における株価収益率（PER）の中央値は13倍近 いので、関電工株式会社 （東証：1942）のPER15.3倍を無関心に 感じるのも無理はない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

ここ数年、他社を凌駕する収益成長で、関電工は比較的好調に推移している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績が尾を引くかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを願い、まだ好況でないうちに株を手に入れる可能性がある。

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KandenkoLtdに成長はあるか？

KandenkoLtdのようなPERを見て安心できるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに35％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計46％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年6.0％の増益が見込まれている。 市場は年率9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、KandenkoLtdが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

KandenkoLtdのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

KandenkoLtdのアナリスト予測を検証したところ、その劣った業績見通しは、我々が予測したほどPERに影響を及ぼしていないことが判明した。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いため、現時点ではPERに違和感がある。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、KandenkoLtdの注意すべき兆候を1つ発見した。

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