ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、日本ドライケミカル株式会社（東証：1909）である。(TSE:1909) は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？
負債が問題となるのはどのような場合か？
借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、破綻した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、悪影響は生じない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
日本ドライケミカルの純負債は？
下のグラフをクリックすると過去の数値を見ることができるが、2024年6月時点の有利子負債は56.8億円で、1年前の68.6億円から減少している。 しかし、貸借対照表には96.9億円の現金があり、ネットキャッシュは40.1億円ある。
日本ドライケミカルのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表によると、12ヵ月以内に返済期限が到来する負債が157億円、12ヵ月超に返済期限が到来する負債が44億円ある。 一方、現金は96億9,000万円、12ヶ月以内に支払期限の到来する債権は165億円である。 つまり、流動資産は負債総額より60億8000万円多い。
この過剰流動性は、日本ドライケミカルのバランスシートがフォートノックスに匹敵するほど強固であることを示している。 この事実を考慮すると、同社のバランスシートは牛のように強いと考えられる。 簡潔に言えば、日本ドライケミカルはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！
また、日本ドライケミカルは昨年、EBITを16％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、日本ドライケミカルが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 日本ドライケミカルは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間で、日本ドライケミカルが創出したフリー・キャッシュフローはEBITの13%に過ぎず、そのパフォーマンスは芳しくない。 この低水準の現金収支は、負債を管理・返済する能力を弱体化させている。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは、日本ドライケミカルは40億1,000万円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好だ。 また、昨年のEBITが前年比16％増となったことも評価できる。 従って、日本ドライケミカルが負債を使用することが危険だとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 日本ドライケミカルには1つの警告サインが ある。
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