デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを検討する際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、大林組（東証：1802）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。
借金はいつ危険か？
借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債の使用について考えるとき、我々はまず現金と負債を一緒に見る。
大林組の負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が見られるが、大林組の2025年6月末の有利子負債は3,573億円で、1年前の3,944億円から減少している。 しかし、それを相殺する4,681億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは1,108億円となっている。
大林組のバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に13.4億円、それ以降に3,738億円の負債がある。 これらの債務と相殺される4,681億円の現金と1年以内に返済期限の到来する9,840億円の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を2,625億円上回っている。
もちろん、大林組の時価総額は1.69兆円と巨額であるため、これらの負債は管理可能だろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを注視することをお勧めしたい。 注目すべき負債がある一方で、大林組は負債よりも現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。
その上、大林組は過去12ヶ月間でEBITを59％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、大林組が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 大林組の貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、大林組のフリー・キャッシュフローはEBITの27％と、予想より少なかった。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することをより困難にする。
まとめ
大林組は流動資産より負債が多いとはいえ、1,108億円のネットキャッシュを保有している。 また、昨年のEBITは前年比59％増と高い伸びを示した。 では、大林組の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例を挙げよう： 大林組には2つの警告サインが ある。
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