28％急伸した大林組（東証：1802）の株価は、レーダーの下を飛んでいない

大林組（東証：1802）の株価は、すでに好調な動きを見せているにもかかわらず、直近30日間で28％の上昇と、力強い動きを見せている。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が70％も上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がると、大林組の株価収益率（PER）18.4倍は弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近の大林組は、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 好業績の持続を期待する声も多く、PERが上昇しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

大林組のPERは、堅実な成長を遂げ、重要な点として市場よりも優れた業績を上げると期待される企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、大林組は昨年一株当たり利益を20％増加させた。 それでも、信じられないことにEPSは3年前と比べて合計で26％減少しており、これは非常に残念なことだ。 つまり、残念ながら、この間、同社は利益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしている8人のアナリストが試算したところでは、今後3年間は年率13％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では毎年10.0％の成長しか見込めず、魅力に欠けることが目立つ。

この情報を見れば、大林組が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

大林組のPERから何を学ぶか？

大林組の株価は大きく上昇し、PERはかなり高い水準にある。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

大林組のアナリスト予想を検証したところ、やはり優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

投資する前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、大林組の注意すべき2つの兆候を発見した。

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