りそなホールディングス(東証:8308)、大規模自社株買いと増配でブルケースに変化の可能性

• 2025年11月11日、りそなホールディングスは350億円、3500万株を上限とする自社株買いを発表、第2四半期配当を14.50円に増配し、資金利益、当期純利益ともに前年同期比で増加した半期決算を発表した。
• 大規模な自社株買い、増配、収益の改善という組み合わせは、資本効率と株主還元に対する同社のコミットメントを浮き彫りにしている。
• 大規模な自社株買い計画が、りそなホールディングスの投資シナリオと資本管理の見通しをどのように強化しているかを検証する。

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りそなホールディングスの投資シナリオのまとめ

りそなホールディングスの株主になるには、コスト上昇や政策株式の減額に伴う混乱などのリスクを管理しながら、純利息収入の増加と株主重視の政策を持続可能な成長につなげる同社の能力を信じる必要がある。今回の自社株買いと増配は、りそなが資本還元に重点を置いていることを強調するものだが、純金利収入の継続的拡大とコスト管理に絡む主な短期的カタリストを大きく転換させるものではなく、経費増加や統合のハードルといった最大のリスクを直接軽減させるものでもない。

最近の発表の中では、半期決算発表が最も適切であり、純金利収入と当期純利益が前年同期比で継続的に増加していることを強調している。これは、コア収益の拡大という重要なカタリストを強化するものであり、コストやオペレーションの変更に関連するリスクを相殺する上で、より高いトップライン成長の重要性を補強するものである。

しかし、資本還元が強化される一方で、営業費用が収益の伸びを上回り始めた場合、投資家はマージンの圧迫に留意する必要がある。

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りそなホールディングスの見通しでは、2028年までに売上高9,098億円、利益2,991億円を見込んでいる。売上高は年率3.6％の減収、利益は現在の2,285億円から約706億円の増益を見込んでいる。

りそなホールディングスの予想フェアバリューは 1458 円となり、現在の株価から 7%ダウンサイドとなる。

その他の視点

りそなホールディングスのフェアバリューは 1,458 円から 2,232 円と予想される。一部の参加者は、純金利収入の拡大をカタリストとして強調しているが、マージンへのリスクが将来の業績にどのような影響を与えるかを確認するために、他の視点を探る必要がある。

りそなホールディングスの他の2つのフェアバリュー予想- なぜ株価は現在価格より7%も低い価値があるのか？

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