本田技研工業（TSE:7267）の価格は適正だが、成長が不足している

株価収益率（または「PER」）が9倍である本田技研工業株式会社（東証：7267）。(日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER24倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では本田技研工業株式会社（東証:7267）は強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の本田技研工業の業績は、他の企業よりも速いペースで上昇しており、本田技研工業にとって有利である。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標が語る低PERとは？

本田技研工業のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに37％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計143％成長させることができたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しについては、同社に注目しているアナリストの予測では、今後3年間は毎年7.0％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の成長を予測しており、その魅力は際立っている。

この情報により、本田技研工業が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

本田技研工業のPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

予想通り、本田技研工業のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていることが低PERの一因であることが判明した。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

その他多くの重要なリスク要因は、会社の貸借対照表に記載されている。 本田技研工業の無料バランスシート分析では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができる。

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