トヨタ自動車（東証：7203）の不十分な成長が株価を押し下げる

トヨタ自動車（東証:7203）の株価収益率（PER）9.1倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER22倍以上の企業もざらにある日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

トヨタ自動車の最近の業績成長は市場並みである。 可能性として考えられるのは、投資家がこの控えめな業績が下降に転じるかもしれないと考えているためにPERが低いということだ。 そうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

トヨタ自動車のようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年はトヨタ自動車の収益が11％上昇した。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、合計で3年前より45％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年1.8％の増益が見込まれている。 市場が年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報を見れば、トヨタ自動車が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、トヨタ自動車があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

最終結論

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

トヨタ自動車が低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、トヨタ自動車に投資する前に注意すべき2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を発見した。

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