いすゞ自動車（東証：7202）は危険な投資か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、いすゞ自動車（東証：7202）も負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債が問題となるのはどのような場合か？

有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、企業にとってリスクとなる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

いすゞ自動車の最新の分析をご覧ください。

いすゞ自動車の負債とは？

いすゞ自動車の2024年3月末の有利子負債は5239億円で、1年前の4829億円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、現金は4,008億円あるので、純有利子負債は1,231億円となる。

いすゞ自動車のバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が10.8億円、それ以降に返済期限が到来する負債が5,208億円ある。 一方、現金は4,008億円、1年以内に回収期限の到来する債権は6,411億円である。 つまり、負債は現金と短期債権を合わせた5,621億円を上回る。

いすゞ自動車の時価総額は14.3億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能であろう。 しかし、負債を返済していく能力については、注意深く見ていく価値がある。

私たちは、利益に対する負債水準を知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）です。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することである。

いすゞ自動車のEBITDAに対する有利子負債比率は0.30と低い。 しかし、実に素晴らしいことに、いすゞ自動車は昨年1年間で、実際に支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができた。 だから、この会社が冷静さを保ちながら負債を負うことができるのは間違いない。 また、いすゞ自動車は昨年、EBITを16％増加させ、負債を管理する能力をさらに高めている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、いすゞ自動車が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 直近の3年間を見ると、いすゞ自動車のフリー・キャッシュ・フローはEBITの45%であり、これは予想よりも低い。 このキャッシュフローの低さは、負債の処理を難しくする。

当社の見解

うれしいことに、いすゞ自動車の利子カバー率は高く、有利子負債に対して優位に立っている。 また、EBITDAに対する純負債もその印象を裏付けている！ これらのことを考慮すると、いすゞ自動車は現在の負債レベルを快適に扱うことができるようだ。 もちろん、このレバレッジは株主資本に対するリターンを高めることができる一方で、より多くのリスクをもたらすため、この点については注視する価値がある。 いすゞ自動車が強力なバランスシートを持ち、利益を上げ、配当金を支払っていることを考えると、配当金がどれくらいのペースで伸びているのか、もし伸びているのであれば、それを知ることは良いことだろう。 このリンクをクリックすればすぐに分かる。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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