日本の自動車部品業界の売上高株価収益率（PER）の中央値は0.3倍近 く、東海理化 （東証:6995）のPER0.4倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
東海理化の最近の業績は？
最近の東海理化の業績は、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 好調な収益が衰えると予想する向きが多いため、P/Sレシオが上昇しないのかもしれない。 東海理化が好きなら、そうでないことを願い、まだ好感度が低いうちに株を拾っておきたいところだ。
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東海理化のようなP/Sを安心して見られるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけだ。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は15％という驚異的な伸びを記録した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で43％増という素晴らしい増収を記録している。 したがって、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しているはずだ。
現在、同社をフォローしている5人のアナリストによれば、来年度の売上高は3.4％増加すると予想されている。 一方、他の業界は4.1％増と予想されており、大きな差はない。
この点を考慮すると、東海理化のP/Sが同業他社と拮抗しているのも納得がいく。 投資家の多くは、将来の平均的な成長を期待しており、この銘柄に適度な金額を支払うことを望んでいるようだ。
最終結論
東海理化の株価収益率は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
アナリストが自動車部品業界と同様の収益見通しを予測していることを考えると、東海理化のP/Sはほぼ妥当と思われる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを高い方向にも低い方向にも押し上げるほど大きくはないと感じている。 総合的に考えて、P/Sと収益予想に大きなショックがなければ、株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、東海理化の注意すべき兆候を2つ挙げて みた（ 1つは無視できない）。
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