三桜工業（東証：6584）の株価が29％下落、しかし投資家の注目は収益から逃れていない

三桜工業(何かが起こるのを待っていた三桜工業（東証：6584）の株主は、先月29％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在15％の株価下落に甘んじている。

株価が大幅に下落したとはいえ、三桜工業の売上高株価収益率（PER）0.2倍は、PERの中央値が0.3倍程度である日本の自動車部品業界と比べると、かなり「中途半端」な水準であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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三桜工業のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

三桜工業は最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 おそらく市場は、このレベルの業績が先細りになることを期待しており、P/Sの高騰を抑えているのだろう。 同社がこの路線を維持できれば、投資家は収益に見合った株価で報われるはずだ。

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三桜工業の収益成長率は？

三桜工業のようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界とマッチしている必要があるという前提が内在している。

振り返ってみると、昨年度は同社の収益が14％増加した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で38％の増収という素晴らしい結果を出している。 したがって、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

将来に目を移すと、同社を担当している唯一のアナリストの予想では、今後3年間の売上高は年率5.7％増となる。 これは、より広範な業界の年率4.1％の成長予測に近い。

この情報により、三桜工業が業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、この銘柄に適度な金額を支払うことを望んでいるようだ。

最終結論

三桜工業の株価が急落したことで、P/Sは他の業界と同様の領域に戻った。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度として劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

三桜工業の収益成長予測を見ると、両指標が業界平均に近いため、P/Sはほぼ予想通りである。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを上下方向に押し上げるほど大きくないと見ている。 すべてが一定であれば、株価が大幅に動く可能性はかなり低い。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 三桜工業には2つの警告サインがある。

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