住友電気工業（東証：5802）のバランスシートは健全か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業の破綻には負債が絡むことが多いからだ。 重要なのは、住友電気工業株式会社（東証：5802）である。(TSE:5802)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、マイナスの影響は生じない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

住友電気工業の最新の分析をご覧ください。

住友電気工業の負債とは？

住友電工の負債額は、2024年9月時点で7,351億円と、1年前の8,174億円から減少している。 一方、現金は2,763億円あり、純有利子負債は約4,588億円である。

住友電工のバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が12.9億円、それ以降に返済期限が到来する負債が6,362億円ある。 これらの債務を相殺するために、2,763億円の現金と12ヶ月以内に支払うべき8,243億円の債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権を合わせた8,255億円を上回る。

この赤字は、住友電工が2.19兆円という巨額な企業価値を持っているため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できる可能性があるため、それほど悪くはない。 しかし、住友電工の負債が過大なリスクをもたらしている兆候には注意したい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

住友電工の純負債はEBITDAの0.94倍に過ぎない。 また、EBITDAは支払利息の13.6倍をカバーしている。 だから我々は、住友電工の超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 加えて、住友電工がEBITを43％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、住友電工が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間を見ると、住友電工のフリーキャッシュフローはEBITの50%であり、これは予想より弱い。 このキャッシュフローの低さは、負債を処理することを難しくしている。

当社の見解

住友電工の金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBIT成長率も心強い。 これらのデータを考慮すると、住友電工は負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 我々は 住友電気工業について 1つの警告サインを特定した 。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社のネットキャッシュ成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。