Stock Analysis

横浜ゴム(株)(東証:5101)の株価上昇には後押しが必要だ

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TSE:5101

日本の企業の半数近くが株価収益率(PER)15倍を超える中、横浜ゴム(東証1部5101)のPER7倍は非常に魅力的な投資対象だと考えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近の横浜ゴムは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家がこの好業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 横浜ゴムが好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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東証:5101 株価収益率 vs 業界 2024年7月11
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成長指標が語る低PERとは?

横浜ゴムのようなPERが妥当であるとみなされるためには、企業は市場をはるかに下回らなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の70%の利益をもたらした。 最近の好業績は、過去3年間でEPSを43%成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト9名の予想では、今後3年間は毎年4.3%の増益が見込まれている。 市場が毎年9.6%成長すると予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

このような情報から、横浜ゴムが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社がより豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

要点

一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎることには注意したい。

予想通り、横浜ゴムのアナリスト予想を調べたところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが分かった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろう?どの企業にもあるものだが、 横浜ゴムには知って おくべき 2つの警告サインが ある。

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