ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業の破綻には負債が絡むことが多いからだ。 重要なのは、COSCO SHIPPING Energy Transportation Co.(HKG:1138)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
COSCO SHIPPING Energy Transportationの負債は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2025年6月現在、COSCO SHIPPING Energy Transportationの負債は340億円で、1年間で280億円増加した。 しかし、現金は76.6億円あり、純有利子負債は264億円である。
COSCO SHIPPING Energy Transportationの負債の推移
最新の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に152億円、それ以降に294億円の負債がある。 一方、現金は76.6億円、12ヶ月以内に支払期限の到来する債権は32.4億円である。 つまり、現金と短期債権を合計すると337億円の負債がある。
この赤字は時価総額527億円に対してかなり大きいため、株主は中遠海運の負債使途を注視する必要がある。 貸し手からバランスシートの補強を要求された場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。
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当社は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
COSCO SHIPPING Energy TransportationのEBITDAに対する負債比率は3.5であり、負債が大きいことを示すが、それでもほとんどのタイプのビジネスにとってはかなり妥当である。 しかし、同社のEBITは支払利息の約190倍であり、同社がそのレベルの負債を維持するために実際に高いコストを支払っていないことを示唆している。仮にこの低コストを維持できないとしても、これは良い兆候である。 重要なのは、COSCO SHIPPING Energy TransportationのEBITが過去12ヶ月で24％も減少したことだ。 この落ち込みが続けば、債務返済は菜食主義者の大会でフォアグラを売るよりも難しくなるだろう。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、コスコ シッピング エナジー トランスポーテーションが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
最後に、事業が負債を返済するためにはフリーキャッシュフローが必要です。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間のコスコシッピング・エナジー・トランスポーテーションのフリーキャッシュフローはEBITの38％で、予想より少なかった。 負債の返済を考えると、これはあまり良いとは言えない。
当社の見解
COSCO SHIPPING Energy TransportationのEBIT成長率は期待外れだったと言える。 しかし、少なくともEBITで支払利息をカバーできていることは確かである。 バランスシートを見て、これらの要素を考慮すると、負債がCOSCO SHIPPING Energy Transportationの株を少しリスキーにしていると考える。 そのようなリスクを好む人もいますが、私たちは潜在的な落とし穴を念頭に置いています。 貸借対照表から負債について最も学べることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 そのため、 COSCO SHIPPING Energy Transportationに見られる 1つの警告サインに 注意する必要がある。
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、当社のネットキャッシュ成長株リストをご覧いただきたい。
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