ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 岳淵実業（ホールディングス）有限公司（HKG:551）の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
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借金はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
岳淵実業（ホールディングス）の純負債は？
下記の通り、2025年6月末現在、ユエ・ユエン・インダストリアル（ホールディングス）の負債は9億6,820万米ドルで、1年前の8億5,700万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、7億2,050万米ドルの現金もあり、純負債は2億4,770万米ドルである。
ユエユエン・インダストリアル（ホールディングス）のバランスシートは健全か？
直近の貸借対照表から、Yue Yuen Industrial (Holdings) には1年以内に返済期限が到来する18億3,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する6億7,590万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は7億2,050万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する17億2,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を6,800万米ドル上回っている。
越源実業（ホールディングス）の時価総額が26億8000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
越源実業（ホールディングス）のEBITDAに対する純負債の比率は0.39と低い。 また、EBITは14.0倍で、支払利息を簡単にカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 良いニュースは、越源実業（ホールディングス）が12ヶ月間でEBITを8.8％増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐはずだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、岳淵実業（ホールディングス）が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、越源実業（ホールディングス）はEBITを上回るフリー・キャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。
当社の見解
ユエ・ユエン・インダストリアル（ホールディングス）のEBITで支払利息をカバーする能力が実証されたことは朗報だ。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 全体として、負債が控えめであることから、岳淵実業（ホールディングス）が悪いリスクを取っているとは思えない。 つまり、バランスシートはかなり健全に見える。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 ユエ・ユエン・インダストリアル（ホールディングス）に見られる 1つの警告サインに 注意する必要がある。
結局のところ、純負債から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできる。無料です。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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