急激な価格変動に見舞われたロイズにとって、最近の政策更新は何を意味するのか？

• ロイズ・バンキング・グループが過小評価されているのか、過大評価されているのか、それとも優良な投資領域にひっそりと座っているのか、疑問に思っているのはあなただけではない。それはあなただけではない。
• 株価は過去1年間で66％、5年間では189.5％と大きく上昇しているが、先月は5.6％急騰した後、今週は7.9％下落した。
• ロイズに対する市場のセンチメントは今月に入って急速に変化している。これは、世界市場が金利見通しの変更に苦慮している中での出来事である。投資家たちは今、この上昇を維持できるのか、それともボラティリティが再び上昇するのかを見極めようとしている。
• 数字を見ると、ロイズのバリュエーション・チェックは6点満点中2点である。古典的な指標は、ストーリーのほんの一部を語っているに過ぎない。次回は、これらの指標についてさらに深く掘り下げ、この記事の最後には、バリューについてより賢い考え方を紹介する。

ロイズ・バンキング・グループのバリュエーション・チェックは、わずか2/6。その他にどのような赤信号があるかは、バリュエーションの内訳をご覧ください。

アプローチ1：ロイズ・バンキング・グループの超過収益分析

エクセス・リターンズ・モデルは、企業が株主資本コストを上回る利益をどれだけ生み出しているかを見ることで、企業価値を評価する簡単な方法です。配当やキャッシュフローのみに注目するのではなく、ロイズ・バンキング・グループが株主に対して、同様のリスクで他の投資家が得られるリターンを上回る、真に付加価値の高いリターンを生み出す能力を検証するアプローチです。

ロイズについて、アナリストは 1 株当たり 0.77 ポンドの簿価、0.10 ポンドの安定的な 1 株当たり利益（EPS）を予想しています。これらの収益は、14 名のアナリストによる将来の自己資本利益率（ROE）予想に加重平均したものです。株主資本コストは一株当たり 0.07 ポンドであり、超過利 益のハードルは比較的高い。当行の超過収益率は一株当たり 0.04 ポンドで、平均 ROE は 13.15%と堅調です。安定した簿価も、アナリスト9名の予測に基づき、1株当たり0.77ポンドを維持すると予想される。

エクセス・リターン・アプローチでは、ロイズ・バンキング・グループの本源的価値を1株当たり1.44ポンドとし、これは現在の株価を39.0%上回っている。これは、ロイズ・バンキング・グループが生み出すと予想されるリターンに基づくファンダメンタルズの価値に対して、株価が大幅に割安な水準で取引されていることを示唆している。

結果割安

当社のエクセス・リターン分析では、ロイズ・バンキング・グループは39.0%過小評価されている。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく909の割安銘柄をご覧ください。

ロイズ・バンキング・グループのフェア・バリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーション・セクションをご覧ください。

アプローチ 2: ロイズ・バンキング・グループの株価収益率

株価収益率（PE）は、ロイズ・バンキング・グループのような収益性の高い銀行にとって、株価と企業の収益力を直接的にリンクさせるため、しばしば最も示唆に富む評価指標となります。安定した利益を計上する企業にとって、PEレシオは、投資家が1ポンドの利益に対していくら支払っているかを示す略語として機能します。

将来の成長に対する期待とリスクは、「正常な」PEレシオを設定する上で重要な役割を果たします。収益成長率が高い企業やリスク認知度が低い企業は一般的にPEレシオが高く、一方、成長率が低迷している企業や不確実性が高い企業はPEレシオが低くなる傾向がある。

現在、ロイズのPEレシオは14.91倍である。ちなみに、英国銀行業界の同業他社の平均PEは10.64倍で、業界平均は10.02倍となっている。Simply Wall Stの調査によると、ロイズのフェア・レシオは9.67倍で、期待収益成長率、収益性、業界地位、リスクプロファイルなどの要素を反映している。

フェア・レシオは、成長性、リスク、時価総額、利益率など、ロイズに特有の要素を組み込んでいるため、同業他社や業界平均と比べて、より調整されたベンチマークとして際立っています。これにより、現在の市場において同社が実際に値する倍率をより正確に把握することができる。

ロイズの現在のPEレシオ14.91倍とフェア・レシオ9.67倍を比較すると、株価はファンダメンタルズで正当化される評価額を大幅に上回って取引されているように見える。このことは、株価が成長とリスクの見通しに比して先走りしている可能性を示唆している。

結果割高

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1412社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：ロイズ・バンキング・グループの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブを紹介しよう。ナラティブとは、その企業のビジネスモデル、成長性、リスク、そして将来の収益、利益、利益率など、その企業がもたらすと思われる数字に対するあなたの見解によって形作られる、その企業に対するあなた独自の視点、または「ストーリー」のことです。ナラティブは、平均値や市場ベンチマークに依存するのではなく、ロイズ・バンキング・グループの将来に対するあなたの個人的見解を財務予測に結びつけ、そこから公正価値の見積もりを行うことで、株式の売買に明確な根拠を提供します。

ナラティブはシンプルでアクセスしやすく、シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページで作成または検討することができます。つまり、ニュースが変わったり、新しい業績が発表されたりすると、ナラティブ（およびその公正価値）は自動的に更新され、投資テーゼを常に把握するのに役立ちます。例えば、ある投資家はロイズが急成長し、1株当たり£1.03近辺の価格に値すると楽観的に考えるかもしれませんし、別の投資家は経済的リスクを重視し、£0.53近辺に価値を置くかもしれません。これらの視点と現在の価格を比較することで、あなたのナラティブ・シグナルがロイズを買い、売り、ホールドのいずれであるかを確認することができます。

ロイズ・バンキング・グループのストーリーはまだ続くと思いますか？ロイズ・バンキング・グループのストーリーはまだまだあると思いますか？

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