Alliant Energy (NASDAQ:LNT) Parece Estar Usando Mucha Deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante destacar que Alliant Energy Corporation(NASDAQ:LNT) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Alliant Energy

¿Cuánta deuda tiene Alliant Energy?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Alliant Energy tenía una deuda de 9 340 millones de USD, frente a los 8 610 millones de USD de hace un año. Sin embargo, tiene 206,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 9.130 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Alliant Energy?

Podemos ver en el balance más reciente que Alliant Energy tenía obligaciones por valor de 1.940 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 12.200 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 206 millones de dólares, así como de créditos por valor de 486 millones de dólares que vencen en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 13.500 millones de dólares.

Dado que este déficit es superior a la enorme capitalización bursátil de la empresa, de 12.700 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de Alliant Energy, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. Hipotéticamente, si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones, se necesitaría una dilución extremadamente fuerte.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Una débil cobertura de intereses de 2,4 veces y una inquietantemente elevada relación entre deuda neta y EBITDA de 5,8 golpean nuestra confianza en Alliant Energy como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. Dada la carga de la deuda, no es ideal que el EBIT de Alliant Energy haya sido bastante plano en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Alliant Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Alliant Energy ha registrado un flujo de caja libre negativo. Si bien esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

A primera vista, la relación entre la deuda neta y el EBITDA de Alliant Energy nos hace dudar del valor, y su conversión de EBIT a flujo de caja libre no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Dicho esto, su capacidad para aumentar su EBIT no es tan preocupante. También merece la pena señalar que Alliant Energy pertenece al sector de los servicios eléctricos, que a menudo se considera bastante defensivo. Tenemos muy claro que consideramos que Alliant Energy es realmente bastante arriesgada, como consecuencia de la salud de su balance. Por este motivo, somos bastante prudentes con el valor, y creemos que los accionistas deberían vigilar de cerca su liquidez. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado dos señales de alarma en Alliant Energy que deberían tenerse en cuenta, y una de ellas no nos gusta demasiado.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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