David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que ZIM Integrated Shipping Services Ltd. (NYSE:ZIM) sí utiliza deuda.(NYSE:ZIM) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de ZIM Integrated Shipping Services?
Como puede ver a continuación, ZIM Integrated Shipping Services tenía 121,8 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 188,0 millones de dólares del año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 1,80 mil millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 1,67 mil millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de ZIM Integrated Shipping Services
Los últimos datos del balance muestran que ZIM Integrated Shipping Services tenía pasivos por valor de 2.520 millones de USD con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 3.370 millones de USD con vencimiento posterior. Por otra parte, disponía de 1.800 millones de dólares en efectivo y 562,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 3.530 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).
Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 1.590 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. Después de todo, ZIM Integrated Shipping Services probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores. Dado que ZIM Integrated Shipping Services tiene más efectivo que deuda, estamos bastante seguros de que puede hacer frente a su deuda, a pesar de que tiene mucho pasivo en total. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si ZIM Integrated Shipping Services puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, ZIM Integrated Shipping Services registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 5.200 millones de dólares, lo que supone un descenso del 59%. Esto nos pone nerviosos, como mínimo.
¿Cuál es el riesgo de ZIM Integrated Shipping Services?
Aunque ZIM Integrated Shipping Services registró pérdidas en los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) durante los últimos doce meses, generó un flujo de caja libre positivo de 904 millones de dólares. Por lo tanto, teniendo esto en cuenta y considerando la situación de tesorería neta, no creemos que el valor sea demasiado arriesgado a corto plazo. Dada la falta de transparencia en torno a los ingresos futuros (y el flujo de caja), nos pone nerviosos hasta que realice sus primeras grandes ventas. Para nosotros, se trata de una apuesta de alto riesgo. En el caso de empresas de mayor riesgo como ZIM Integrated Shipping Services, siempre me gusta vigilar las tendencias de beneficios e ingresos a largo plazo. Afortunadamente, puede hacer clic para ver nuestro gráfico interactivo de sus beneficios, ingresos y flujo de caja operativo.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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