Por qué Star Bulk Carriers (NASDAQ:SBLK) tiene una carga de deuda significativa

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante señalar que Star Bulk Carriers Corp. (NASDAQ:SBLK ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio desorbitado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Star Bulk Carriers

¿Cuál es la deuda de Star Bulk Carriers?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Star Bulk Carriers tenía 984,2 millones de dólares de deuda en junio de 2023, frente a los 1.100 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 297,4 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 686,8 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Star Bulk Carriers?

Los últimos datos del balance muestran que Star Bulk Carriers tenía pasivos por valor de 329,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 962,7 millones de dólares que vencían después. En cambio, dispone de una tesorería de 297,4 millones de dólares y de 60,1 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 934,7 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Star Bulk Carriers tiene un valor de 1.800 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Teniendo en cuenta que la deuda neta en relación con el EBITDA es de 1,5 veces y que la cobertura de intereses es de 5,6 veces, nos parece que Star Bulk Carriers utiliza probablemente la deuda de forma bastante razonable. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en lo asequible que es su deuda. Es importante señalar que el EBIT de Star Bulk Carriers cayó un asombroso 67% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Star Bulk Carriers para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Star Bulk Carriers ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT y el nivel de pasivo total de Star Bulk Carriers pesan definitivamente en su contra, en nuestra opinión. Pero la buena noticia es que parece capaz de convertir el EBIT en flujo de caja libre con facilidad. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que Star Bulk Carriers es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. Eso no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Star Bulk Carriers (¡de las cuales 1 no debe ignorarse!) que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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