¿Tiene EchoStar (NASDAQ:SATS) un balance saneado?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, EchoStar Corporation (NASDAQ:SATS ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene EchoStar?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que EchoStar tenía 1.500 millones de dólares de deuda en marzo de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, cuenta con 1.680 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone un efectivo neto de 178,3 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de EchoStar

Según el último balance presentado, EchoStar tenía pasivos por valor de 378,2 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.170 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1.680 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 260,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 615,2 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque EchoStar vale 1.970 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin diluirse. Aunque tiene pasivos dignos de mención, EchoStar también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Pero la mala noticia es que EchoStar ha visto caer su EBIT un 15% en los últimos doce meses. Si este ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de EchoStar para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Puede que EchoStar tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. Durante los tres últimos años, EchoStar ha generado un flujo de caja libre que asciende a un sólido 82% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Resumiendo

Aunque EchoStar tiene más pasivos que activos líquidos, también dispone de una tesorería neta de 178,3 millones de dólares. La guinda del pastel es que el 82% de ese EBIT se convirtió en flujo de caja libre, lo que supuso 174 millones de dólares. Por tanto, no nos preocupa el endeudamiento de EchoStar. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para EchoStar (¡1 es preocupante!) que debería conocer antes de invertir aquí.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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