La relación precio/beneficios (o "PER") de 19,1 veces de Ubiquiti Inc. (NYSE:UI) podría hacer que pareciera una venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 16 veces e incluso los PER inferiores a 8 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
El crecimiento de los beneficios logrado por Ubiquiti en el último año sería más que aceptable para la mayoría de las empresas. Puede ser que muchos esperen que el respetable rendimiento de los beneficios supere a la mayoría de las demás empresas en el próximo periodo, lo que ha aumentado la disposición de los inversores a pagar más por las acciones. Si no es así, es posible que los accionistas existentes estén un poco nerviosos por la viabilidad del precio de la acción.
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¿Corresponde el crecimiento al elevado PER?
Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar al mercado para que ratios de PER como el de Ubiquiti se consideren razonables.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 20%. Sin embargo, esto no fue suficiente, ya que el último periodo de tres años ha registrado una caída muy desagradable del 2,6% en el BPA agregado. En consecuencia, los accionistas se habrían sentido pesimistas sobre las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
Sopesar esa trayectoria de beneficios a medio plazo con la previsión de expansión del 10% a un año del mercado más amplio muestra que se trata de un aspecto desagradable.
Con esta información, nos parece preocupante que Ubiquiti cotice a un PER superior al del mercado. Al parecer, muchos inversores en la empresa son mucho más alcistas de lo que indicarían los últimos tiempos y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a cualquier precio. Es muy probable que los accionistas actuales se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las recientes tasas de crecimiento negativas.
La clave
Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/beneficios a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.
Nuestro examen de Ubiquiti reveló que la reducción de sus beneficios a medio plazo no está afectando a su elevado PER tanto como habríamos predicho, dado que el mercado está preparado para crecer. Cuando vemos que los beneficios retroceden y no cumplen las previsiones del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que haría bajar el elevado PER. Si se mantienen las tendencias recientes de los beneficios a medio plazo, las inversiones de los accionistas correrán un riesgo considerable y los inversores potenciales correrán el riesgo de pagar una prima excesiva.
Antes de que decida su opinión, hemos descubierto 4 señales de advertencia para Ubiquiti (¡3 son significativas!) que debería tener en cuenta.
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