Keysight Technologies (NYSE:KEYS) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Keysight Technologies, Inc.(NYSE:KEYS) tiene deudas. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio difícil. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuánta deuda tiene Keysight Technologies?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Keysight Technologies tenía 1.800 millones de dólares de deuda en julio de 2024, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, cuenta con 1.630 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 164,0 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Keysight Technologies

Según el último balance presentado, Keysight Technologies tenía pasivos por valor de 1.950 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.140 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. En cambio, dispone de 1.630 millones de USD de tesorería y 802 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.660 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que las acciones de Keysight Technologies cotizan en bolsa por un impresionante valor total de 28.700 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Con una deuda neta prácticamente nula, Keysight Technologies tiene una carga de deuda muy ligera.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Keysight Technologies tiene un bajo ratio de deuda sobre EBITDA de sólo 0,14. Pero lo realmente interesante es que en realidad consiguió recibir más intereses de los que pagó, durante el último año. Así que no hay duda de que esta empresa puede endeudarse y mantenerse fresca como una lechuga. Menos mal que la carga de Keysight Technologies no es demasiado pesada, porque su EBIT bajó un 35% el año pasado. La caída de los beneficios (si continúa la tendencia) podría hacer que incluso un endeudamiento modesto resultara bastante arriesgado. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Keysight Technologies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero contante y sonante, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Keysight Technologies ha generado un flujo de caja libre equivalente al 82% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Keysight Technologies implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero la cruda realidad es que nos preocupa su tasa de crecimiento del EBIT. Si tenemos en cuenta los factores anteriores, parece que Keysight Technologies utiliza la deuda con bastante sensatez. Aunque eso conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza adicional que ganaríamos si supiéramos que personas con información privilegiada de Keysight Technologies han estado comprando acciones: si está en la misma onda, puede averiguar si hay personas con información privilegiada comprando haciendo clic en este enlace.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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