El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Zebra Technologies Corporation(NASDAQ:ZBRA) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero examinamos el efectivo y la deuda juntos.
¿Cuál es la deuda de Zebra Technologies?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Zebra Technologies tenía una deuda de 2.170 millones de dólares en marzo de 2025, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, tiene 879,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.290 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Zebra Technologies
Según el último balance presentado, Zebra Technologies tenía pasivos por valor de 1.580 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.690 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 879 millones de dólares, así como de créditos por valor de 637 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.760 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que las acciones de Zebra Technologies que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 17.000 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
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Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Con una deuda neta de sólo 1,3 veces el EBITDA, se puede decir que Zebra Technologies tiene una orientación bastante conservadora. Y esta opinión se ve respaldada por la sólida cobertura de intereses, con un EBIT 7,6 veces superior al gasto por intereses del último año. Además, nos complace informar de que Zebra Technologies ha incrementado su EBIT en un 52%, reduciendo así el espectro de futuras amortizaciones de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Zebra Technologies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Zebra Technologies ha generado un flujo de caja libre equivalente al 62% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Nuestra opinión
La buena noticia es que la capacidad demostrada por Zebra Technologies para hacer crecer su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y también pensamos que su conversión de EBIT a flujo de caja libre es positiva. Desde una perspectiva más amplia, pensamos que el uso de la deuda por parte de Zebra Technologies parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los recursos propios. Estaríamos motivados para investigar más el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Zebra Technologies han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de transacciones con información privilegiada.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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