Los sólidos beneficios de Western Digital (NASDAQ:WDC) son de buena calidad

El sólido informe de beneficios de Western Digital Corporation(NASDAQ:WDC) se ha visto recompensado con un movimiento positivo de la cotización. Hemos realizado algunos análisis y hemos encontrado varios factores positivos más allá de las cifras de beneficios.

Vea nuestro último análisis de Western Digital

Para entender el potencial de rentabilidad por acción, es esencial considerar en qué medida una empresa está diluyendo a los accionistas. Western Digital amplió el número de acciones emitidas en un 6,7% durante el año pasado. Eso significa que sus beneficios se reparten entre un mayor número de acciones. Hablar de ingresos netos, sin tener en cuenta los beneficios por acción, es distraerse con las grandes cifras mientras se ignoran las cifras más pequeñas que hablan del valor por acción. Compruebe el crecimiento histórico del BPA de Western Digital haciendo clic en este enlace.

¿Cómo está afectando la dilución a los beneficios por acción (BPA) de Western Digital?

No tenemos datos sobre los beneficios de la empresa de hace tres años. E incluso centrándonos sólo en los últimos doce meses, no tenemos una tasa de crecimiento significativa porque también tuvo pérdidas hace un año. Lo que sí sabemos es que, aunque es estupendo ver un beneficio en los últimos doce meses, ese beneficio habría sido mejor, por acción, si la empresa no hubiera necesitado emitir acciones. Por lo tanto, la dilución está influyendo notablemente en el rendimiento para el accionista.

Si el BPA de Western Digital puede crecer con el tiempo, entonces eso mejora drásticamente las posibilidades de que el precio de la acción se mueva en la misma dirección. Pero, por otro lado, estaríamos mucho menos entusiasmados si supiéramos que el beneficio (pero no el BPA) está mejorando. Por esa razón, se podría decir que el BPA es más importante que el beneficio neto a largo plazo, suponiendo que el objetivo sea evaluar si el precio de las acciones de una empresa podría crecer.

Eso podría dejarle preguntándose qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de los elementos inusuales en los beneficios

Además de la dilución, también hay que tener en cuenta el impacto de 543 millones de dólares de elementos inusuales en el último año, que tuvieron el efecto de suprimir el beneficio. Aunque las deducciones debidas a elementos inusuales son decepcionantes en primera instancia, hay un resquicio de esperanza. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que los elementos inusuales significativos no suelen repetirse. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Suponiendo que esos gastos inusuales no se repitan, cabría esperar que Western Digital obtuviera mayores beneficios el año que viene, en igualdad de condiciones.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Western Digital

En su último informe, Western Digital se vio afectada por elementos inusuales que redujeron sus beneficios; si esto no se repite, los beneficios deberían ser mayores, en igualdad de condiciones. Pero, por desgracia, la dilución significa que los accionistas poseen ahora una proporción menor de la empresa (suponiendo que mantuvieran el mismo número de acciones). Eso pesará en el beneficio por acción, aunque no se refleje en el beneficio neto. Basándonos en estos factores, pensamos que los beneficios de Western Digital son una guía razonablemente conservadora de su rentabilidad subyacente. Si se quiere profundizar en Western Digital, también habría que analizar los riesgos a los que se enfrenta actualmente. Por ejemplo, Western Digital tiene 4 señales de advertencia (y 1 que es un poco desagradable) que creemos que deberías conocer.

En este artículo hemos analizado una serie de factores que pueden mermar la utilidad de las cifras de beneficios, como guía de una empresa. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Aunque puede que le lleve un poco de tiempo investigar, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores con importantes participaciones de información privilegiada.

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