Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") inferiores a 16 veces, se podría considerar a F5, Inc.(NASDAQ:FFIV) como una acción a evitar por completo con su ratio PER de 27,1 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Con un crecimiento de los beneficios superior al de la mayoría de las demás empresas en los últimos tiempos, F5 lo ha estado haciendo relativamente bien. El PER es probablemente alto porque los inversores creen que este fuerte rendimiento de los beneficios continuará. Si no es así, entonces los accionistas existentes podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de las acciones.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de F5 es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar decididamente al mercado.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 23% el año pasado. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global del 31% del BPA, favorecido por sus resultados a corto plazo. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 18% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado sólo crezca un 13% anual, lo que resulta notablemente menos atractivo.
Con esta información, podemos ver por qué F5 cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.
Conclusión sobre el PER de F5
Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/beneficios a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de F5 reveló que sus perspectivas de beneficios superiores contribuyen a su elevado PER. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. Es difícil que la cotización caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
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