Por qué ADTRAN Holdings (NASDAQ:ADTN) puede permitirse algo de deuda

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. ADTRAN Holdings, Inc.(NASDAQ:ADTN) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de ADTRAN Holdings?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2023 ADTRAN Holdings tenía 210,6 millones de dólares de deuda, un aumento de 114,3 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 116,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 94,5 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de ADTRAN Holdings?

Podemos ver en el balance más reciente que ADTRAN Holdings tenía pasivos por valor de 285,3 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 340,1 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, dispone de una tesorería de 116,1 millones de dólares y de créditos por valor de 246,1 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 263,1 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

ADTRAN Holdings tiene una capitalización bursátil de 493,0 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de ADTRAN Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

En 12 meses, ADTRAN Holdings registró unos ingresos de 1.300 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 56%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.

Caveat Emptor

Aunque sin duda podemos apreciar el crecimiento de los ingresos de ADTRAN Holdings, su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) no es ideal. Su pérdida EBIT ascendió a la friolera de 160 millones de dólares. Teniendo esto en cuenta junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Otro motivo de cautela es que en los últimos doce meses ha tenido un flujo de caja libre negativo de 71 millones de dólares. En resumen, se trata de un valor muy arriesgado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con ADTRAN Holdings , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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