Por qué PowerSchool Holdings (NYSE:PWSC) puede gestionar su deuda de forma responsable

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que PowerSchool Holdings, Inc.(NYSE:PWSC) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de PowerSchool Holdings

¿Cuál es la deuda de PowerSchool Holdings?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, PowerSchool Holdings tenía 819,7 millones de dólares de deuda, frente a los 736,4 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 39,1 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 780,7 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de PowerSchool Holdings?

Según el último balance presentado, PowerSchool Holdings tenía pasivos por valor de 516,9 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.500 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 39,1 millones de dólares en efectivo y de 76,6 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.910 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que PowerSchool Holdings tiene una capitalización bursátil de 4 250 millones de USD, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Los accionistas de PowerSchool Holdings se enfrentan al doble problema de un elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA (6,0) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 0,44 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideraríamos que tiene una pesada carga de deuda. Sin embargo, debería ser un consuelo para los accionistas recordar que PowerSchool Holdings aumentó su EBIT en un 133% en los últimos 12 meses. Si puede seguir por ese camino, estará en condiciones de deshacerse de su deuda con relativa facilidad. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si PowerSchool Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los últimos tres años, PowerSchool Holdings ha producido más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Nuestra opinión

No nos impresionó la relación entre la deuda neta y el EBITDA de PowerSchool Holdings, y su cobertura de intereses nos hizo ser cautos. Pero su conversión de EBIT a flujo de caja libre fue significativamente redentora. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que PowerSchool Holdings está gestionando su deuda bastante bien. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de endeudamiento son lo suficientemente elevados como para justificar un seguimiento continuo. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia en PowerSchool Holdings que debería conocer.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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