No habrá muchos que piensen que la relación precio/ventas (o "P/V") de MeridianLink, Inc.(NYSE:MLNK) de 4,5x merece una mención cuando la mediana de P/V del sector del software en Estados Unidos es similar, en torno a 4,4x. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible revés si no existe una base racional para el P/S.
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¿Cómo es el rendimiento reciente de MeridianLink?
MeridianLink podría estar obteniendo mejores resultados, ya que últimamente sus ingresos han crecido menos que los de la mayoría de las demás empresas. Puede ser que muchos esperen que el poco alentador rendimiento de los ingresos se fortalezca positivamente, lo que ha evitado que el ratio P/S caiga. Sin embargo, si este no es el caso, los inversores podrían verse sorprendidos pagando demasiado por la acción.
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El ratio P/S de MeridianLink sería el típico para una empresa de la que sólo se espera un crecimiento moderado y, lo que es más importante, un rendimiento en línea con el sector.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar sus ingresos un 5,4% el año pasado. Además, los ingresos han aumentado un 52% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo.
De cara al futuro, las estimaciones de los ocho analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos crecerán un 8,0% anual en los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca un 15% cada año, lo que resulta notablemente más atractivo.
A la luz de esto, es curioso que el PER de MeridianLink se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos inversores en la empresa son menos bajistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Estos accionistas pueden estar preparándose para una futura decepción si la P/S cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.
La última palabra
Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.
Dado que las previsiones de crecimiento de los ingresos de MeridianLink son relativamente moderadas en comparación con el sector en general, resulta sorprendente ver que cotiza con su actual relación precio/ventas. Cuando vemos empresas con unas perspectivas de ingresos relativamente más débiles en comparación con el sector, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que enviaría el moderado P/S a la baja. Circunstancias como ésta suponen un riesgo para los inversores actuales y potenciales, que pueden ver caer el precio de las acciones si el bajo crecimiento de los ingresos afecta al sentimiento.
No olvide que puede haber otros riesgos. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para MeridianLink que debería tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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