¿Está Guidewire Software (NYSE:GWRE) lastrada por su carga de deuda?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Guidewire Software, Inc.(NYSE:GWRE) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda neta de Guidewire Software?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Guidewire Software tenía una deuda de 397,6 millones de dólares en octubre de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 712,9 millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 315,3 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Guidewire Software

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Guidewire Software tenía pasivos por valor de 262,4 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 451,6 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 712,9 millones de dólares en efectivo y 202,3 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así que en realidad tiene 201,3 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Este superávit sugiere que Guidewire Software tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, el hecho de que Guidewire Software tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Guidewire Software puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

El año pasado, Guidewire Software no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 9,0%, hasta los 917 millones de dólares. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido de las empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.

¿Cuál es el riesgo de Guidewire Software?

Aunque Guidewire Software perdió dinero en términos de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), en realidad generó un flujo de caja libre positivo de 36 millones de dólares. Por lo tanto, aunque es deficitaria, no parece tener demasiado riesgo en su balance a corto plazo, teniendo en cuenta el efectivo neto. Con un crecimiento mediocre de los ingresos en el último año, no nos parece que la oportunidad de inversión sea especialmente atractiva. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Guidewire Software tiene una señal de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces eche un vistazo a nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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