Estas 4 medidas indican que Salesforce (NYSE:CRM) está utilizando la deuda de forma segura

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Salesforce, Inc.(NYSE:CRM) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un problema real cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Salesforce?

Como puede ver a continuación, Salesforce tenía 8.430 millones de dólares de deuda en julio de 2024, por debajo de los 9.420 millones de dólares del año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 12.600 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 4.210 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Salesforce

Podemos ver en el balance más reciente que Salesforce tenía pasivos por valor de 21.000 millones de dólares con vencimiento dentro de un año y pasivos por valor de 13.500 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 12.600 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 5.390 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 16.500 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, Salesforce tiene una titánica capitalización bursátil de 309.200 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan supervisando el balance en el futuro. A pesar de sus notables pasivos, Salesforce cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Además, Salesforce aumentó su EBIT un 62% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Salesforce para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque Salesforce cuenta con efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a comprender la rapidez con la que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, Salesforce ha producido más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Resumiendo

Podríamos entender que los inversores estén preocupados por los pasivos de Salesforce, pero podemos estar tranquilos por el hecho de que tiene una tesorería neta de 4.210 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 11.000 millones de dólares, un 217% de su EBIT. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de Salesforce sea arriesgado. Estaríamos encantados de ver si los conocedores de Salesforce han estado comprando acciones. Si usted también lo está, haga clic en este enlace ahora mismo para echar un vistazo (gratis) a nuestra lista de transacciones con información privilegiada.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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