Como era de esperar, la cotización de las acciones de Workday, Inc.(NASDAQ:WDAY) se ha visto impulsada por su saludable informe de resultados. Hemos realizado un análisis y creemos que los inversores están pasando por alto algunos detalles ocultos bajo las cifras de beneficios.
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Una mirada más de cerca a los beneficios de Workday
Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. El ratio de devengo resta el FCF de los beneficios de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.
En consecuencia, un coeficiente de devengo negativo es positivo para la empresa, y un coeficiente de devengo positivo es negativo. Aunque no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no están respaldados por el flujo de caja. En particular, hay algunas pruebas académicas que sugieren que un alto coeficiente de devengo es una mala señal para los beneficios a corto plazo, en términos generales.
Durante los doce meses anteriores a julio de 2024, Workday registró un ratio de devengo de -0,19. Esto indica que su flujo de caja libre es bastante inferior al de sus competidores. Esto indica que su flujo de caja libre superó significativamente su beneficio estatutario. De hecho, en los últimos doce meses registró un flujo de caja libre de 2.100 millones de dólares, muy por encima de los 1.540 millones de dólares de beneficios. El flujo de caja libre de Workday mejoró en el último año, lo que en general es bueno de ver. Es importante señalar que una situación fiscal inusual, que analizamos más adelante, ha afectado al ratio de devengo.
Esto puede hacer que te preguntes qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.
Una situación fiscal inusual
Pasando a la ratio de devengo, observamos que Workday se benefició de una ventaja fiscal que aportó 983 millones de dólares al beneficio. Siempre es un poco digno de mención que una empresa sea pagada por el hombre de los impuestos, en lugar de pagar al hombre de los impuestos. La recepción de un beneficio fiscal es obviamente algo bueno, por sí mismo. Y dado que perdió dinero el año pasado, parece posible que el beneficio sea una prueba de que ahora espera encontrar valor en sus pérdidas fiscales pasadas. Sin embargo, nuestros datos indican que los beneficios fiscales pueden impulsar temporalmente el beneficio estatutario en el año en que se contabilizan, pero posteriormente el beneficio puede retroceder. Suponiendo que el beneficio fiscal no se repita cada año, podríamos ver que su rentabilidad disminuye notablemente, en igualdad de condiciones. Por lo tanto, aunque nos parece estupendo recibir un beneficio fiscal, tiende a implicar un mayor riesgo de que el beneficio estatutario sobrevalore el poder sostenible de los beneficios de la empresa.
Nuestra opinión sobre los beneficios de Workday
Aunque el coeficiente de devengo de Workday da fe de su sólido flujo de caja e indica una buena calidad de los beneficios, el hecho de que recibiera un beneficio fiscal sugiere que el beneficio de este año puede no ser una gran guía de su tasa de beneficios sostenibles. Dadas las consideraciones contrastadas, no tenemos una opinión firme sobre si los beneficios de Workday son un reflejo adecuado de su potencial subyacente de beneficios. Aunque es realmente importante considerar hasta qué punto los beneficios estatutarios de una empresa representan su verdadero poder de beneficios, también merece la pena echar un vistazo a las previsiones de los analistas para el futuro. En Simply Wall St, disponemos de estimaciones de analistas que puede consultar haciendo clic aquí.
En este artículo hemos analizado una serie de factores que pueden mermar la utilidad de las cifras de beneficios, como guía de una empresa. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Por eso, tal vez le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con un alto rendimiento de los fondos propios, o esta lista de valores con un alto grado de participación de información privilegiada.
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Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
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