Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Synopsys, Inc.(NASDAQ:SNPS) recurre a la deuda. Pero la verdadera cuestión es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Synopsys?
Como se puede ver a continuación, Synopsys tenía 17,0 millones de dólares de deuda en enero de 2024, por debajo de los 20,6 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, cuenta con 1.270 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 1.260 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Synopsys?
Según el último balance presentado, Synopsys tenía pasivos por valor de 2 640 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1 210 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía 1.270 millones de dólares en efectivo y 1.530 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 1.050 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Teniendo en cuenta el tamaño de Synopsys, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, es muy poco probable que la empresa de 87.200 millones de dólares ande corta de liquidez, pero aun así merece la pena vigilar el balance. A pesar de su notable pasivo, Synopsys cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Otra buena señal es que Synopsys ha sido capaz de aumentar su EBIT un 27% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Synopsys puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Synopsys puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En los tres últimos años, Synopsys ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que Synopsys tenga 1.260 millones de dólares de tesorería neta. La guinda del pastel es que el 121% de ese EBIT se convirtió en flujo de caja libre, lo que supuso 1.300 millones de dólares. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de Synopsys sea arriesgado. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Synopsys , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
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