¿Es Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) una inversión arriesgada?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Palo Alto Networks, Inc.(NASDAQ:PANW) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que la empresa tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuál es la deuda de Palo Alto Networks?

Como puede ver a continuación, Palo Alto Networks tenía 645,8 millones de dólares de deuda en octubre de 2024, frente a los 1.950 millones de dólares del año anterior. Pero también tiene 3.390 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 2.750 millones de dólares en efectivo neto.

¿Cuál es la salud del balance de Palo Alto Networks?

Según el último balance, Palo Alto Networks tenía pasivos por valor de 7.400 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 7.060 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 3.390 millones de dólares en efectivo y 1.940 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 9.130 millones de dólares.

Dado que las acciones de Palo Alto Networks que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 123.000 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivos suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Palo Alto Networks también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Además, Palo Alto Networks aumentó su EBIT un 56% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará la gestión de su deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Palo Alto Networks para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Palo Alto Networks tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, Palo Alto Networks ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los dos últimos años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.

Resumiendo

Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Palo Alto Networks, pero nos tranquiliza el hecho de que tenga una tesorería neta de 2.750 millones de dólares. La guinda del pastel es que ha convertido el 399% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 3.100 millones de dólares. Entonces, ¿es la deuda de Palo Alto Networks un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Palo Alto Networks muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es potencialmente grave...

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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