Microsoft (NASDAQ:MSFT) parece utilizar la deuda con moderación

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Microsoft Corporation(NASDAQ:MSFT) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Microsoft?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Microsoft tenía 71.500 millones de dólares de deuda, frente a los 48.600 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Pero también tiene 143.900 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 72.400 millones de dólares de efectivo neto.

Un vistazo al pasivo de Microsoft

Podemos ver en el balance más reciente que Microsoft tenía pasivos por valor de 124.800 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 100.300 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, dispone de una tesorería de 143.900 millones de dólares y de 47.200 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 34.000 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Teniendo en cuenta el tamaño de Microsoft, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 2,96 billones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Microsoft también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

También es positivo que Microsoft aumentara su EBIT un 12% en el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Microsoft puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Aunque Microsoft tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Microsoft registró un flujo de caja libre equivalente al 74% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Microsoft, pero nos tranquiliza el hecho de que disponga de una tesorería neta de 72.400 millones de dólares. La guinda del pastel es que ha convertido el 74% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que supone 63.000 millones de dólares. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de Microsoft sea arriesgado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado una señal de advertencia para Microsoft que debería tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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