¿Es hora de reevaluar Microsoft (MSFT) tras su reciente caída?

• Si se pregunta si las acciones de Microsoft siguen ofreciendo un buen valor a los niveles actuales, conviene empezar por separar la historia del precio de las acciones del valor subyacente de la empresa.
• Microsoft cerró recientemente a 421,92 dólares, con una subida del 1,6% en la última semana, más o menos plana en el último mes, un descenso del 10,8% en lo que va de año, pero con ganancias del 35,4% en 3 años y del 78,9% en 5 años.
• Los últimos titulares se han centrado en el papel de Microsoft en la inteligencia artificial, la infraestructura de nube a gran escala y las asociaciones con otros líderes tecnológicos. Todo ello determina la opinión de los inversores sobre su potencial y sus riesgos a largo plazo. Este telón de fondo ayuda a explicar por qué el precio de la acción ha experimentado tanto entusiasmo como cautela en diferentes momentos recientes.
• Las comprobaciones de valoración de Simply Wall St otorgan a Microsoft una puntuación de 6 sobre 6. A continuación veremos cómo se acumulan los distintos métodos de valoración para el valor y, por último, una forma de reunir esos métodos en una visión más clara del valor.

Microsoft obtuvo una rentabilidad del -6,6% el año pasado. Vea cómo se compara con el resto del sector del software.

Enfoque 1: Análisis del flujo de caja descontado (DCF) de Microsoft

Un modelo de flujo de caja descontado, o DCF, calcula el valor actual de una empresa proyectando sus flujos de caja futuros y descontándolos a dólares de hoy. Se centra en el efectivo que la empresa puede generar para los accionistas y no sólo en los beneficios declarados.

En el caso de Microsoft, el modelo utiliza un enfoque de flujo de caja libre a capital en dos fases. El flujo de caja libre de los últimos doce meses es de unos 93.700 millones de dólares. Las proyecciones de los analistas y extrapoladas, expresadas en términos nominales, alcanzan un flujo de caja libre previsto de 181.100 millones de dólares para 2030, con una serie de estimaciones anuales entre 2026 y 2035 que se descuentan para reflejar el valor temporal del dinero y el riesgo.

Sumando estos flujos de caja descontados se obtiene un valor intrínseco estimado de 570,40 dólares por acción. Comparado con el precio reciente de la acción de 421,92 dólares, el resultado del DCF implica que la acción cotiza con un descuento aproximado del 26,0% respecto a esta estimación. Esto sugiere que las acciones de Microsoft parecen infravaloradas desde este punto de vista basado en los flujos de caja.

Resultado: INFRAVALORADO

Nuestro análisis del flujo de caja descontado (DCF) sugiere que Microsoft está infravalorada en un 26,0%. Realice un seguimiento de este valor en su lista de seguimiento o cartera, o descubra otros 51 valores infravalorados de alta calidad.

Consulte la sección Valoración de nuestro Informe sobre la empresa para obtener más información sobre cómo llegamos a este valor razonable de Microsoft.

Enfoque 2: Precio de Microsoft frente a beneficios (PER)

En el caso de las empresas rentables, el PER es una forma directa de medir cuánto se paga por cada dólar de beneficios, lo que suele ser más fácil de relacionar que los modelos basados en el flujo de caja o el valor contable.

Lo que se considera un PER "normal" depende de la rapidez con la que se espera que crezcan los beneficios y del riesgo que entrañen. Un mayor crecimiento y un menor riesgo percibido suelen justificar un PER más alto, mientras que un crecimiento más lento o una mayor incertidumbre suelen justificar un PER más bajo.

Microsoft cotiza actualmente a un PER de 25,03 veces. Se sitúa por debajo del PER medio del sector del software, de unas 28,27 veces, y también por debajo de la media de su grupo, de 30,59 veces. El "Ratio Justo" de Simply Wall St para Microsoft es de 40,81x, que es el nivel de PER que sugiere su modelo basándose en factores como el crecimiento de los beneficios, el sector, los márgenes de beneficio, la capitalización bursátil y el perfil de riesgo.

Este Ratio Justo va más allá de una simple comparación con sus homólogos o con el sector en general, ya que combina estos factores específicos de la empresa en una única referencia. Si comparamos el PER actual de Microsoft de 25,03 veces con el Ratio Justo de 40,81 veces, vemos que el valor está infravalorado según este múltiplo de beneficios.

Resultado: INFRAVALORADO

Los ratios PER cuentan una historia, pero ¿y si la verdadera oportunidad está en otra parte? Empiece a invertir en legados, no en ejecutivos. Descubra nuestras 19 mejores empresas dirigidas por fundadores.

Mejore su toma de decisiones: Elija su narrativa de Microsoft

Anteriormente se mencionó que hay una forma aún mejor de pensar en la valoración. Las narrativas toman el relevo de los ratios y los modelos, permitiéndole adjuntar una historia clara para Microsoft a los números en los que cree, vinculando su visión de la construcción de su infraestructura de IA, la adopción de Copilot o los márgenes a largo plazo a una previsión explícita y un valor justo que puede compararse directamente con el precio actual de la acción de 421,92 dólares.

En la página de la comunidad de Simply Wall St, las narrativas son una herramienta sencilla que permite establecer hipótesis sobre los ingresos, los beneficios y los márgenes de beneficio futuros. La plataforma convierte estos datos en un valor razonable que puede compararse con el precio de mercado para decidir si las acciones de Microsoft parecen atractivas o caras desde su punto de vista particular, sin depender de un modelo único.

Las narrativas se actualizan cuando aparece nueva información, como beneficios, cambios en el acuerdo de OpenAI o nuevas previsiones de capex, de modo que tu visión de Microsoft se mantiene vinculada a los datos actuales en lugar de a una hoja de cálculo obsoleta. Puede ver cómo interpretan los mismos hechos los distintos inversores, desde valoraciones más prudentes en torno a los 360 dólares por acción hasta opiniones más optimistas por encima de los 700 dólares, todas ellas basadas en hipótesis explícitas y no en un optimismo o pesimismo vagos.

En el caso de Microsoft, sin embargo, se lo pondremos muy fácil con avances de dos de las principales narrativas de Microsoft:

Cada narrativa parte del mismo precio actual de la acción, 421,92 USD, pero aterriza en un lugar diferente en cuanto al valor. Leer ambas es una forma útil de poner a prueba tu propia visión antes de tomar cualquier decisión sobre la acción.

🐂 Caso alcista de Microsoft

Valor razonable en esta narrativa alcista: 466,00 dólares por acción

Descuento implícito a ese valor razonable de 421,92 USD: aproximadamente un 9,5% de infravaloración.

Hipótesis de crecimiento de los ingresos utilizada en el modelo: 9.8%

• El autor considera que Microsoft es una empresa sólida desde el punto de vista financiero, con un importante flujo de caja libre, elevados márgenes operativos y una sólida posición de tesorería neta que respaldan los argumentos a favor de la inversión.
• El fuerte gasto de capital relacionado con la IA y la nube se enmarca como una respuesta racional a la fuerte demanda de Azure y las cargas de trabajo de IA, no como un signo de gasto imprudente.
• Se reconocen los riesgos clave en torno a la regulación y la asociación OpenAI, pero la narrativa sigue concluyendo que el precio actual se sitúa por debajo de un valor razonable cuidadosamente modelado.

Caso bajista de Microsoft

Valor razonable en esta versión más prudente: 333,48 dólares por acción

Prima implícita a ese valor razonable de 421,92 dólares: alrededor de un 26,5% de sobrevaloración.

Hipótesis de crecimiento de los ingresos utilizada en el modelo: 9.5%

• El autor espera que Microsoft crezca en IA, Azure, software de productividad y LinkedIn, pero sigue considerando que la valoración actual va por delante de estos fundamentales.
• La narrativa se apoya en unos márgenes de beneficio saludables, una posible expansión de los márgenes y las recompras en curso, aunque considera que estos factores ya están bien reflejados en el precio de la acción.
• Los riesgos señalados incluyen la competencia de la nube, el escrutinio regulador, un crecimiento más lento en algunos segmentos y la posibilidad de que el entusiasmo por la IA se valore antes de que los flujos de caja lleguen por completo.

En conjunto, estas dos narrativas muestran cómo los inversores que utilizan hipótesis similares de crecimiento de los ingresos a largo plazo en torno al 9% o 10% pueden alcanzar valores razonables muy diferentes en función de las opiniones sobre los márgenes, la asignación de capital, la regulación y cuánto de la historia de la IA ya se refleja en el precio actual de las acciones de Microsoft de 421,92 dólares.

Si desea ver algo más que estos dos puntos de vista y comparar cómo valoran otros inversores los mismos datos de beneficios y flujos de caja, merece la pena echar un vistazo al conjunto más amplio de narrativas de la comunidad para Microsoft, donde cada línea de valor razonable puede compararse con el precio de mercado actual.

Para ver cómo se relacionan estos resultados con el crecimiento a largo plazo, los riesgos y la valoración, consulte la gama completa de narrativas de la comunidad para Microsoft en Simply Wall St. Añada la empresa a su lista de seguimiento o cartera para recibir alertas cuando evolucione la historia.

¿Cree que hay algo más en la historia de Microsoft? Visite nuestra Comunidad para ver lo que dicen los demás.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis centrado en el largo plazo y basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.

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