No creemos que las ganancias de BTC Digital (NASDAQ:BTCT) hagan sentirse demasiado cómodos a los accionistas

Los accionistas se mostraron satisfechos con el reciente informe de resultados de BTC Digital Ltd. (NASDAQ:BTCT).(NASDAQ:BTCT). Sin embargo, creemos que los inversores deben ser cautos a la hora de interpretar las cifras de beneficios.

Vea nuestro último análisis de BTC Digital

Una mirada más de cerca a las ganancias de BTC Digital

En altas finanzas, el ratio clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte los beneficios reportados en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo (de flujo de caja). Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF de los beneficios de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

En consecuencia, un coeficiente de devengo negativo es positivo para la empresa, y un coeficiente de devengo positivo es negativo. Esto no quiere decir que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de devengo es bastante elevado. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

Para el año hasta junio de 2023, BTC Digital tenía un ratio de devengo de 0,88. Estadísticamente hablando, eso es realmente negativo para los beneficios futuros. A saber, la empresa no generó ni un ápice de flujo de caja libre en ese tiempo. Aunque registró un beneficio de 4,32 millones de dólares, el flujo de caja libre indica que en realidad gastó 7,9 millones de dólares en el último año. También observamos que el flujo de caja libre de BTC Digital también fue negativo el año pasado, por lo que podríamos entender que los accionistas se sintieran molestos por sus pérdidas de 7,9 millones de dólares. Por desgracia para los accionistas, la empresa también ha estado emitiendo nuevas acciones, diluyendo su participación en los beneficios futuros.

Nota: siempre recomendamos a los inversores que comprueben la solidez del balance. Haga clic aquí para acceder a nuestro análisis del balance de BTC Digital.

Para comprender el valor del crecimiento de los beneficios de una empresa, es imprescindible tener en cuenta cualquier dilución de los intereses de los accionistas. Sin ir más lejos, BTC Digital emitió un 79% más de nuevas acciones en el último año. Por lo tanto, cada acción recibe ahora una parte menor de los beneficios. Las métricas por acción como el BPA nos ayudan a entender cuánto se benefician los accionistas reales de los beneficios de la empresa, mientras que el nivel de ingresos netos nos da una mejor visión del tamaño absoluto de la empresa. Puede ver un gráfico del BPA de BTC Digital haciendo clic aquí.

Un vistazo al impacto de la dilución de BTC Digital en sus ganancias por acción (BPA)

Hace tres años, BTC Digital perdió dinero. E incluso centrándonos sólo en los últimos doce meses, no tenemos una tasa de crecimiento significativa porque también tuvo pérdidas hace un año. Lo que sí sabemos es que, aunque es estupendo ver un beneficio en los últimos doce meses, ese beneficio habría sido mejor, por acción, si la empresa no hubiera necesitado emitir acciones. Y así, se puede ver muy claramente que la dilución está teniendo un impacto bastante significativo en los accionistas.

A largo plazo, si los beneficios por acción de BTC Digital pueden aumentar, entonces el precio de la acción también debería hacerlo. Pero, por otro lado, estaríamos mucho menos entusiasmados si supiéramos que el beneficio (pero no el BPA) está mejorando. Para el accionista minorista ordinario, el BPA es una gran medida para comprobar su hipotética "participación" en los beneficios de la empresa.

Nuestra opinión sobre los beneficios de BTC Digital

En conclusión, BTC Digital tiene un flujo de caja débil en relación con los beneficios, lo que indica unos beneficios de menor calidad, y la dilución significa que los accionistas poseen ahora una proporción menor de la empresa (suponiendo que mantuvieran el mismo número de acciones). Reflexionando, los factores mencionados nos dan la fuerte impresión de que el poder de los beneficios subyacentes de BTC Digital no es tan bueno como podría parecer, basándonos en las cifras de beneficios estatutarios. A la hora de analizar un valor, conviene tener en cuenta los riesgos que entraña. En términos de riesgos de inversión, hemos identificado 4 señales de advertencia con BTC Digital, y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Nuestro examen de BTC Digital se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, mucha gente considera que una alta rentabilidad de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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