El negocio de Silicon Laboratories Inc. (NASDAQ:SLAB) va a la zaga del sector, pero sus acciones no.

Con una relación precio/ventas (o "P/V") de 5,4 veces, Silicon Laboratories Inc.(NASDAQ:SLAB) podría estar enviando señales bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de todas las empresas de semiconductores de Estados Unidos tienen relaciones P/V inferiores a 4 veces e incluso P/V inferiores a 1,7 veces no son inusuales. Sin embargo, no es prudente tomar el P/S al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan alto como es.

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Cómo ha evolucionado Silicon Laboratories

Silicon Laboratories podría estar obteniendo mejores resultados, ya que sus ingresos han retrocedido últimamente, mientras que la mayoría de las demás empresas han registrado un crecimiento positivo de los ingresos. Una posibilidad es que el ratio P/S sea alto porque los inversores piensan que este pobre rendimiento de los ingresos dará un giro. Es de esperar que así sea, ya que, de lo contrario, se estaría pagando un precio bastante elevado sin ningún motivo en particular.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de los ingresos sobre el elevado PER?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar los resultados del sector para que ratios P/S como el de Silicon Laboratories se consideren razonables.

Echando la vista atrás, el crecimiento de los ingresos de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 24%. Aun así, admirablemente los ingresos han subido un 53% en conjunto desde hace tres años, sin contar los últimos 12 meses. En consecuencia, aunque habrían preferido mantener la racha, los accionistas acogerían sin duda con satisfacción las tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los once analistas que cubren la empresa apuntan a un crecimiento anual de los ingresos del 14% en los próximos tres años. Esta cifra es sustancialmente inferior al 27% de crecimiento anual previsto para el sector en general.

Teniendo esto en cuenta, creemos que no tiene sentido que el PER de Silicon Laboratories supere al de sus homólogos del sector. Al parecer, muchos inversores en la empresa son mucho más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe pesando en el precio de la acción.

Conclusión sobre el PER de Silicon Laboratories

Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/ventas a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.

A pesar de que los analistas pronostican unas cifras de crecimiento de los ingresos inferiores a las del sector para Silicon Laboratories, esto no parece afectar en lo más mínimo a la relación precio/ventas. La debilidad de la estimación de ingresos de la empresa no augura nada bueno para el elevado P/S, que podría sufrir una caída si el sentimiento de los ingresos no mejora. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

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