Los ingresos no cuentan la historia de Marvell Technology, Inc. (NASDAQ:MRVL)

La relación precio/ventas (o "P/V") de 10,5 veces de Marvell Technology, Inc.(NASDAQ:MRVL) podría hacerla parecer una buena opción de venta en estos momentos en comparación con el sector de los semiconductores de Estados Unidos, en el que alrededor de la mitad de las empresas tienen relaciones P/V inferiores a 3,9 veces e incluso las P/V inferiores a 1,5 veces son bastante comunes. Sin embargo, no es prudente tomar la relación P/S al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan elevada.

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Cómo ha evolucionado Marvell Technology

Marvell Technology no ha tenido un buen comportamiento en los últimos tiempos, ya que el descenso de sus ingresos no es comparable con el de otras empresas, que han experimentado un crecimiento medio de sus ingresos. Es posible que muchos esperen que los malos resultados de los ingresos se recuperen sustancialmente, lo que ha impedido que el PER se desplome. Sin embargo, de no ser así, los inversores podrían verse sorprendidos pagando demasiado por el valor.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de los ingresos sobre el elevado PER?

El ratio P/S de Marvell Technology sería el típico de una empresa de la que se espera un crecimiento muy fuerte y, lo que es más importante, un rendimiento muy superior al del sector.

Al revisar los datos financieros del último año, nos desalentó ver que los ingresos de la empresa cayeron un 5,8%. Sin embargo, unos años anteriores muy buenos significan que todavía fue capaz de aumentar los ingresos en un impresionante 90% en total durante los últimos tres años. Por tanto, aunque habrían preferido mantener la racha, los accionistas acogerían con satisfacción las tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa apuntan a un crecimiento anual de los ingresos del 19% en los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca un 26% anual, lo que resulta notablemente más atractivo.

Con esta información, nos parece preocupante que Marvell Technology cotice a un PER superior al del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe pesando en la cotización.

Conclusión sobre la relación precio/ventas de Marvell Technology

Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.

A pesar de que los analistas prevén para Marvell Technology unas cifras de crecimiento de los ingresos inferiores a las del sector, esto no parece afectar en lo más mínimo a la relación precio/ventas. En estos momentos, no nos sentimos cómodos con el elevado PER, ya que no es probable que los ingresos futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

Muchos otros factores de riesgo vitales pueden encontrarse en el balance de la empresa. Puede evaluar muchos de los principales riesgos mediante nuestro análisisgratuito del balance de Marvell Technology con seis sencillas comprobaciones.

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