Lam Research (NASDAQ:LRCX) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Lam Research Corporation(NASDAQ:LRCX) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Lam Research?

Como se puede ver a continuación, Lam Research tenía 4.970 millones de dólares de deuda, a junio de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, su balance muestra que tiene 5.850 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 880,5 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cómo de sano es el balance de Lam Research?

Los últimos datos del balance muestran que Lam Research tenía obligaciones por valor de 4.340 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 5.870 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 5.850 millones de dólares en efectivo y de 2.520 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.840 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Esta situación indica que el balance de Lam Research parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 106.400 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Lam Research también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura.

Por otro lado, el EBIT de Lam Research se desplomó un 18% en el último año. Si ese ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Lam Research para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Aunque Lam Research cuenta con efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender la rapidez con la que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Lam Research ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 77% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

En resumen

Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que Lam Research disponga de 880,5 millones de dólares en efectivo neto. La guinda del pastel fue que convirtió el 77% de ese EBIT en flujo de caja libre, con lo que ingresó 4.300 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Lam Research. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que obtendríamos si supiéramos que los iniciados en Lam Research han estado comprando acciones: si estás en la misma onda, puedes averiguar si los iniciados están comprando haciendo clic en este enlace.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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