KLA (NASDAQ:KLAC) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que KLA Corporation(NASDAQ:KLAC) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de KLA

¿Cuánta deuda tiene KLA?

Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, KLA tenía 6.630 millones de dólares de deuda, frente a los 5.890 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 4.290 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.330 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de KLA?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que KLA tenía pasivos por valor de 4.460 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 7.400 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 4.290 millones de dólares, así como de créditos por valor de 1.710 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo supera en 5.860 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de KLA que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 100.700 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivos suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

KLA tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,60. Y su EBIT cubre fácilmente sus intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 15,3 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Por otro lado, el EBIT de KLA se desplomó un 16% en el último año. Si este ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si KLA puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, KLA ha generado un flujo de caja libre equivalente al 81% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de KLA implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero la cruda realidad es que nos preocupa su tasa de crecimiento del EBIT. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que KLA adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado una señal de advertencia en KLA que debería conocer.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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