Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficio (o "PER") inferiores a 16x, es posible que considere KLA Corporation(NASDAQ:KLAC) como una acción a evitar por completo con su ratio PER de 42,5x. Sin embargo, el PER podría ser bastante alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.
Con unos beneficios que están retrocediendo más que los del mercado últimamente, KLA se ha mostrado muy floja. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa dará un giro completo a la situación y acelerará más que la mayoría de las demás del mercado. Es de esperar que así sea, de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
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¿Hay suficiente crecimiento para KLA?
El PER de KLA sería el típico de una empresa de la que se espera un crecimiento muy fuerte y, lo que es más importante, un comportamiento mucho mejor que el del mercado.
Si echamos la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 22%. Sin embargo, el último trienio ha registrado un excelente aumento global del 61% en el BPA, a pesar de su insatisfactorio rendimiento a corto plazo. Aunque ha sido un camino lleno de baches, es justo decir que el crecimiento de los beneficios en los últimos tiempos ha sido más que adecuado para la empresa.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 23% anual en los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca sólo un 10% anual, lo que resulta notablemente menos atractivo.
En vista de ello, es comprensible que el PER de KLA se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.
La última palabra
Utilizar únicamente la relación precio/beneficios para determinar si debe vender sus acciones no es sensato, sin embargo puede ser una guía práctica de las perspectivas futuras de la empresa.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de KLA reveló que sus perspectivas de beneficios superiores contribuyen a su elevado PER. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo a la cotización.
Siempre hay que pensar en los riesgos. Por ejemplo, hemos detectado una señal de advertencia para KLA que debería tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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