Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Advanced Micro Devices, Inc.(NASDAQ:AMD) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Advanced Micro Devices?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Advanced Micro Devices tenía 2.470 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Pero también tiene 5.790 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 3.320 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de Advanced Micro Devices?
Según el último balance, Advanced Micro Devices tenía pasivos por valor de 7.630 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 5.030 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 5.790 millones de dólares en efectivo y 5.060 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 1.820 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de Advanced Micro Devices parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por tanto, es muy poco probable que la empresa de 236.800 millones de dólares ande corta de efectivo, pero aun así merece la pena vigilar el balance. A pesar de sus notables pasivos, Advanced Micro Devices cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Advanced Micro Devices para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Advanced Micro Devices registró pérdidas a nivel de EBIT y vio caer sus ingresos hasta los 22.000 millones de dólares, lo que supone un descenso del 3,3%. No es lo que esperaríamos ver.
¿Cuál es el riesgo de Advanced Micro Devices?
Aunque en los últimos doce meses Advanced Micro Devices registró pérdidas en los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), obtuvo un beneficio estatutario de 208 millones de dólares. Por tanto, teniendo esto en cuenta y considerando el efectivo, no creemos que sea muy arriesgado a corto plazo. Hasta que no veamos un EBIT positivo, somos un poco cautos con el valor, sobre todo por el modesto crecimiento de los ingresos. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Advanced Micro Devices que debería tener en cuenta.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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