Estas 4 medidas indican que Lithia Motors (NYSE:LAD) está utilizando la deuda de forma arriesgada

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que Lithia Motors, Inc.(NYSE:LAD) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Lithia Motors

¿Cuál es la deuda de Lithia Motors?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver los números históricos, pero muestra que a diciembre de 2023 Lithia Motors tenía US$10.8b de deuda, un aumento de US$7.59b, en un año. Sin embargo, también tenía 941,4 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 9.860 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Lithia Motors

Según el último balance presentado, Lithia Motors tenía pasivos por valor de 4.930 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 8.420 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía una tesorería de 941,4 millones de dólares y 1.120 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 11.300 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 8.350 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, podríamos inclinarnos a revisar el balance con atención. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Lithia Motors tiene un ratio deuda/EBITDA bastante alto, de 5,1, lo que sugiere una carga de deuda significativa. Sin embargo, su cobertura de intereses de 5,0 es razonablemente fuerte, lo que es una buena señal. Por desgracia, el EBIT de Lithia Motors ha caído un 11% en los últimos cuatro trimestres. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, gestionar la deuda será más difícil que llevar a tres niños menores de 5 años a un restaurante de pantalones elegantes. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Lithia Motors para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Considerando los tres últimos años, Lithia Motors registró en realidad una salida de caja, en general. La deuda suele ser más cara, y casi siempre más arriesgada en manos de una empresa con un flujo de caja libre negativo. Los accionistas deberían esperar una mejora.

Nuestra opinión

A primera vista, la relación entre la deuda neta y el EBITDA de Lithia Motors nos hace dudar de la acción, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos su cobertura de intereses no es tan mala. Tras considerar los datos comentados, creemos que Lithia Motors tiene demasiada deuda. Aunque a algunos inversores les encanta este tipo de juego arriesgado, a nosotros desde luego no nos gusta. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Lithia Motors está mostrando 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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