Gap (NYSE:GPS) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que The Gap, Inc.(NYSE:GPS) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de Gap

¿Cuál es la deuda neta de Gap?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Gap tenía 1.490 millones de dólares de deuda en febrero de 2024, por debajo de los 1.840 millones de un año antes. Sin embargo, su balance muestra que tiene 1.870 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 385 millones de dólares de efectivo neto.

Un vistazo al pasivo de Gap

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Gap tenía pasivos por valor de 3.100 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses y pasivos por valor de 5.350 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 1.870 millones de dólares, así como de créditos por valor de 289 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 6.290 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 8.370 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa. A pesar de sus notables pasivos, Gap cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

También fue positivo ver que, a pesar de perder dinero en la línea EBIT el año pasado, Gap dio la vuelta a la situación en los últimos 12 meses, con un EBIT de 611 millones de dólares. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Gap puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque Gap tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En el último año, Gap produjo más flujo de caja libre que EBIT. Este tipo de fuerte conversión de efectivo nos emociona tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Resumiendo

Aunque el balance de Gap no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 385,0 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 1.100 millones de dólares, que representa el 182% de su EBIT. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Gap. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Gap que debería tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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