Por qué Genuine Parts (NYSE:GPC) puede gestionar su deuda de forma responsable

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Genuine Parts Company (NYSE:GPC ) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.

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¿Cuál es la deuda de Genuine Parts?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Genuine Parts tenía una deuda de 3.400 millones de dólares en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 530,1 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 2.870 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Genuine Parts?

Los últimos datos del balance muestran que Genuine Parts tenía pasivos por valor de 7.900 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 4.960 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tenía un efectivo de 530,1 millones de dólares y 2.550 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 9.770 millones de dólares.

Genuine Parts tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 21.700 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Genuine Parts es sólo 1,4 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 25,5 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Y también observamos con satisfacción que Genuine Parts aumentó su EBIT un 14% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Genuine Parts para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Genuine Parts registró un flujo de caja libre equivalente al 76% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Genuine Parts implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, desde un punto de vista más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Si tenemos en cuenta los factores anteriores, parece que Genuine Parts utiliza la deuda con bastante sensatez. Aunque conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 1 señal de advertencia de Genuine Parts que debería conocer.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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