El bajo PER de Dillard's, Inc. (NYSE:DDS) no es motivo de entusiasmo

Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 9,8 veces, Dillard's, Inc.(NYSE:DDS) puede estar enviando señales alcistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER superiores a 18 veces e incluso los PER superiores a 32 veces no son inusuales. Aunque no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.

Con unos beneficios que están retrocediendo más que los del mercado últimamente, Dillard's se ha mostrado muy floja. El PER es probablemente bajo porque los inversores piensan que este pobre comportamiento de los beneficios no va a mejorar en absoluto. Si aún creen en el negocio, preferirían que la empresa no tuviera una sangría de beneficios. Si no es así, es probable que a los accionistas les cueste entusiasmarse con la evolución futura de la cotización.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de Dillard's?

El PER de Dillard's sería el típico de una empresa de la que sólo se espera un crecimiento limitado y, lo que es más importante, un comportamiento peor que el del mercado.

Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 10% en los resultados de la empresa. Aun así, admirablemente el BPA ha subido un 298% en conjunto desde hace tres años, sin tener en cuenta los últimos 12 meses. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un muy buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo, aunque haya tenido algunos contratiempos por el camino.

En cuanto a las perspectivas, en los próximos tres años los beneficios disminuirán un 22% anual, según las estimaciones de los cuatro analistas que siguen la evolución de la empresa. Mientras tanto, se prevé que el mercado en general crezca un 9,9% cada año, lo que dibuja un panorama poco halagüeño.

Con estos datos, no nos sorprende que Dillard's cotice a un PER inferior al del mercado. No obstante, no hay garantía de que el PER haya alcanzado ya un suelo con unos beneficios que van en retroceso. Incluso mantener estos precios podría ser difícil, ya que las débiles perspectivas están lastrando las acciones.

Conclusión sobre el PER de Dillard's

Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Hemos establecido que Dillard's mantiene su bajo PER por la debilidad de su previsión de deslizamiento de beneficios, como era de esperar. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más elevado. Es difícil ver que el precio de la acción suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

Siempre hay que tener en cuenta los riesgos, por ejemplo, Dillard's tiene 1 señal de advertencia que creemos que hay que tener en cuenta.

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